Opções de ações enron

Opções de ações uma "boa ideia desiludida"

WASHINGTON - À medida que o escândalo Enron Corp. se alarga, podemos perder a floresta para as árvores. As investigações de multiplicação criaram uma whodunit maciça. Quem destruiu documentos? Quem induziu os investidores indesejados? Quem torceu ou quebrou regras contábeis? As respostas podem explicar o que aconteceu na Enron, mas não necessariamente por que. Precisamos procurar causas mais profundas, começando com opções de estoque. Aqui está uma boa idéia que deu errado - opções de ações fomentam um clima corrosivo que tenta muitos executivos, e não apenas os da Enron, a jogar rápido e solto quando relatam lucros.

Como todos sabem, as opções de ações explodiram no final dos anos 80 e 90. A teoria era simples. Se você fez altos executivos e gerentes em proprietários, eles atuariam nos interesses dos acionistas. Os pacotes de pagamento dos executivos tornaram-se cada vez mais distorcidos em relação às opções. Em 2000, o presidente-executivo típico de uma das 350 maiores empresas do país faturou cerca de US $ 5,2 milhões, com quase metade disso refletindo as opções de ações, disse William M. Mercer Inc., uma empresa de consultoria. Cerca de metade dessas empresas também tinham programas de opções de ações para pelo menos metade dos funcionários.

Até certo ponto, a teoria funcionou. Vinte anos atrás, os gerentes corporativos da América foram amplamente criticados. As empresas japonesas e alemãs pareciam em um rolo. Em contraste, seus rivais americanos pareciam pesados, complacentes e burocráticos. As opções de estoque eram uma maneira de reorientar a atenção da construção de impérios corporativos e para melhorar a rentabilidade e a eficiência.

Tudo isso contribuiu para o renascimento econômico dos anos 90. Mas lentamente, as opções de estoque ficaram corrompidas por negligência, uso excessivo e ganância. À medida que mais executivos desenvolveram grandes apostas pessoais em opções, a tarefa de manter o aumento do preço das ações se tornou separada da melhoria do negócio e sua rentabilidade. Isso é o que parece ter acontecido na Enron.

Cerca de 60% de seus funcionários receberam uma premiação anual de opções, equivalente a 5% do seu salário base. Os executivos e os principais gerentes obtiveram mais. No final de 2000, todos os gerentes e trabalhadores da Enron tinham opções que poderiam ser exercidas por quase 47 milhões de ações. De acordo com um plano típico, um destinatário obtém uma opção para comprar um número determinado de ações ao preço de mercado no dia da emissão da opção. Isso é chamado de "preço de exercício". Mas a opção geralmente não pode ser exercida por alguns anos. Se o preço da ação subir nesse período, a opção pode gerar um lucro satisfatório. Nas 47 milhões de opções da Enron, o preço médio de "greve" era de cerca de US $ 30 e, no final de 2000, o preço de mercado era de US $ 83. O lucro potencial foi de quase US $ 2,5 bilhões.

Dadas as enormes recompensas, teria sido surpreendente se os gerentes da Enron não tivessem ficado obcecados com o preço das ações da empresa e - na medida do possível - tentassem influenciá-la. E enquanto as ações da Enron disparavam, por que alguém iria reclamar sobre travessuras contábeis?

Muitos executivos esforçar-se-ão por maximizar sua riqueza pessoal. Para influenciar os preços das ações, os executivos podem emitir projeções de lucro otimistas. Eles podem atrasar alguns gastos, como pesquisa e desenvolvimento (isso ajuda temporariamente os lucros). Eles podem se envolver em recompra de ações (estes aumentam os ganhos por ação, pois menos ações estão pendentes). E, claro, eles podem explorar regras contábeis.

O ponto é que as opções de estoque criaram enormes conflitos de interesse que os executivos terão dificuldade em evitar.

As opções de ações não são malignas, mas, a menos que refutem a loucura atual, estamos cortejando problemas contínuos. Aqui estão três maneiras de verificar o uso excessivo de opções:

1. Altere as opções de contabilização como um custo. Surpreendentemente, quando as empresas emitem opções de ações, elas não precisam deduzir os lucros. Isso encoraja as empresas a criar novas opções. Por uma técnica contábil comum, as opções da Enron exigiriam deduções de quase US $ 2,4 bilhões entre 1998 e 2000. Isso teria praticamente eliminado os lucros da empresa.

2. Opções de estoque de índice para o mercado. Se as ações de uma empresa aumentam em conjunto com o mercado de ações global, os ganhos não refletem nenhuma contribuição da administração - e ainda assim, a maioria das opções ainda aumenta em valor. Os executivos recebem uma ganância inesperada. As opções devem ser recompensadas apenas por ganhos acima do mercado.

3. Não reprice opções se o estoque cair. Alguns conselhos de administração corporativos emitem novas opções a preços mais baixos se o estoque da empresa cai. Qual é o objetivo? As opções devem estimular os executivos a melhorar os lucros e o preço das ações da empresa. Por que protegê-los se eles falharem?

Dentro dos limites, as opções de estoque representam uma recompensa útil para a gestão. Mas perdemos esses limites, e as opções tornaram-se uma espécie de dinheiro livre esparcido por diretores corporativos não críticos. A menos que as empresas restaurem os limites - provocadas, se necessário, por novas regulamentações governamentais - uma grande lição do escândalo da Enron será perdida.

COLAPSO DE ENRON; Antes da Debacle, os insiders da Enron cobravam US $ 1,1 bilhão em ações.

Enquanto os pesquisadores estão se concentrando em quanto dinheiro os investidores e os funcionários perderam no colapso da Enron Corporation, alguns acionistas e legisladores agora estão estabelecendo sua mira em outro alvo: os milhões que os integrantes da Enron receberam vendendo suas ações enquanto o preço ainda era alto.

À medida que as ações da Enron subiram e Wall Street ainda a promovia, um grupo de 29 executivos e diretores da Enron começou a vender suas ações. Esses insiders receberam US $ 1,1 bilhão vendendo 17,3 milhões de ações de 1999 até meados de 2001, de acordo com limitações do tribunal baseadas em registros públicos. Eles continuaram vendendo logo antes do estoque da Enron ter começado a cair no início do ano e a empresa começou a deslizar para a proteção da falência.

Um dos maiores vendedores foi Kenneth L. Lay, que se tornou proeminente como presidente da empresa e principal colaborador do presidente Bush. Ele estava entre mais de uma dúzia de executivos da Enron que receberam US $ 30 milhões ou mais, incluindo um que vendeu ações no valor de US $ 353,7 milhões.

Advogados e porta-vozes dos executivos, membros do conselho e da empresa disseram que as vendas eram adequadas e que os insiders não tinham informações ou vantagens especiais sobre outros investidores.

"Esta questão está sendo investigada", disse Robert S. Bennett, advogado da Enron. "Mas, neste momento, não tenho conhecimento de nenhuma evidência que apóie a alegação de venda incorreta por parte dos membros do conselho ou da alta administração".

Muitos desses executivos da Enron mantêm grandes participações na empresa, vendendo ações regularmente, como executivos de outras empresas. "Em muitos casos, a venda do estoque foi pré-planejada de acordo com um cronograma rigoroso", disse o Sr. Bennett.

O próprio Lay Lay vendeu ações da Enron 350 vezes, negociando quase diariamente, recebendo US $ 101,3 milhões. Ao todo, o Sr. Lay vendeu 1,8 milhão de ações da Enron entre o início de 1999 e julho de 2001, cinco meses antes da Enron se declarar em bancarrota. A partir de fevereiro passado, ele ainda possui mais de 7,7 milhões de ações.

O Sr. Lay vendeu suas ações por US $ 31 a US $ 86 por ação; Esta semana, a Enron estava vendendo por menos de 70 centavos por ação. Muitas vezes, o Sr. Lay vendeu em quantidades tão pequenas quanto 500 ações, enquanto em outras ocasiões vendeu até 100.000 ações.

Não foi determinado quanto o Sr. Lay ou os outros pagaram por suas ações, ou quanto ganhou. Muitas das participações de Mr. Lay e as de outros executivos estavam sob a forma de opções de compra de ações, o que lhes permitiu comprar ações com desconto.

Outros maiores vendedores foram Lou L. Pai, ex-presidente de uma subsidiária da Enron, que recebeu US $ 353,7 milhões por seus 5 milhões de ações; Rebecca P. Mark-Jusbasche, diretora e ex-executiva da Enron que recebeu US $ 79,5 milhões por 1,4 milhão de ações; e Ken L. Harrison, um diretor que vendeu 1 milhão de ações por US $ 75,2 milhões.

Jeffrey K. Skilling, ex-presidente-executivo da empresa, recebeu US $ 66,9 milhões por 1,1 milhão de ações. A partir de dezembro de 2000, o Sr. Skilling começou a vender suas participações a um ritmo de 10 mil ações a cada sete dias. Ele ainda possui cerca de 600.000 ações e opções, de acordo com documentos públicos.

Andrew S. Fastow, o diretor financeiro da derrota da empresa, que criou muitas das parcerias financeiras que foram criticadas por ocultar as grandes dívidas da Enron, recebeu US $ 30 milhões para suas participações.

Uma contabilidade detalhada desses negócios está contida em uma ação movida pelo Amalgamated Bank, de Nova York, que investiu o dinheiro das pensões dos membros do sindicato nas ações da Enron. Representando o banco neste caso, que está agora no Tribunal do Distrito Federal em Houston, é o mesmo escritório de advocacia que trouxe ações de acionistas contra Charles H. Keating Jr. no escândalo de poupança e empréstimo e contra Michael R. Milken, o lote de lixo financeiro, para fraude de títulos.

Embora o processo tenha recebido pouca atenção até agora, destaca um dos pontos principais no debate político que está ocorrendo em Washington - se os pequenos acionistas foram deixados de fora de um fluxo de informações sobre a deterioração da situação financeira da Enron.

As diferenças nas estratégias de negociação dos dois grupos - aqueles fora da empresa que estavam comprando as ações da Enron e as que estavam na empresa que as vendiam - refletem as diferentes informações que cada grupo tinha, de acordo com o processo.

"Os acusados ​​empregaram dispositivos, esquemas e artifícios para fraudar", afirma o processo. Ela acusa os 29 acusados ​​de "insider trading ilegal" e diz que o grupo "enganou materialmente o público investidor" ao emitir declarações falsas.

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O senador Joseph I. Lieberman, democrata de Connecticut e presidente do comitê de assuntos governamentais do Senado, já anunciou audiências que, em parte, verão como os acionistas da Enron poderiam ter sido enganados pelas demonstrações financeiras da empresa. A senadora Barbara Boxer, democrata da Califórnia, também expressou preocupação com os pequenos acionistas da Enron, especialmente funcionários que colocaram suas ações em seus planos de aposentadoria 401 (k) apenas para perder suas economias.

O deputado Henry A. Waxman, da Califórnia, o Democrata de classificação no Comitê de Comércio da Câmara, divulgou uma carta ontem pedindo ao Sr. Lay para responder perguntas sobre declarações otimistas. O Sr. Waxman disse que o Sr. Lay havia feito mensagens de e-mail aos funcionários em agosto passado . No e-mail, reunidos por investigadores da equipe, o Sr. Lay disse que a Enron permaneceu forte.

Na Enron, mais de metade dos ativos 401 (k) dos funcionários, ou cerca de US $ 1,2 bilhão, foram investidos em ações da empresa, o que agora é quase sem valor. Bilhões a mais foram perdidos por outros investidores, de indivíduos a grandes instituições que compraram ações da Enron para planos de pensão de sindicatos e corporações.

A ação reivindica que os integrantes retidos informações, permitindo que as ações da Enron permanecessem em um nível artificialmente alto enquanto vendiam suas ações. "Este é o resgate de insider mais massivo que já vimos e estamos processando esses casos por 30 anos", disse William S. Lerach, um dos principais advogados do banco. "O tamanho total deste caso é sem precedentes".

Os porta-vozes de alguns dos réus dizem que este grupo não fez nada de errado. Um porta-voz da Enron, Mark Palmer, rejeitou o processo como "completamente sem mérito" e um "argumento fraco".

Gordon G. Andrew, um porta-voz do Sr. Fastow, ex-diretor financeiro, recusou-se a comentar, mas disse que o Sr. Fastow ainda tinha cerca de 50% de suas participações originais. O Sr. Andrew disse que a última venda de ações do Sr. Fastow ocorreu em novembro de 2000 e que o Sr. Fastow comprou ações no início de 2001.

Uma porta-voz do Sr. Skilling, ex-executivo-chefe, disse que "não há nenhuma base para a alegação de que o Sr. Skilling fez algo impróprio com relação à venda do estoque da Enron". Os arguidos ainda não apresentaram respostas para a reclamação. Arthur Andersen & amp; Empresa, também nomeada, não quis comentar.

No topo da venda, o Sr. Pai dirigiu uma subsidiária da Enron chamada NewPower Holdings, uma varejista online de eletricidade e gás natural. Antes de deixar a Enron na primavera passada, o Sr. Pai vendeu cinco milhões de ações da Enron entre janeiro de 1999 e julho de 2001 por US $ 353,7 milhões.

Em janeiro de 2000, apenas 60 dias após a formação da NewPower, o Sr. Pai recebeu mais de dois milhões de ações da Enron. Ele começou a vendê-los quase que imediatamente, principalmente quando estavam negociando acima de US $ 70.

Os diretores da Enron, também nomeados no caso, venderam ações também. Todos os diretores da Enron recebem opções de ações como parte de suas taxas anuais de US $ 380,619. Desses, 15% foram pagos em dinheiro e o restante em estoque.

Um diretor, Wendy L. Gramm, esposa do senador Phil Gramm, republicano do Texas, vendeu todas as suas 10.256 ações por US $ 276.912. Ela vendeu o estoque em um dia - 3 de novembro de 1998 - por US $ 27 por ação. Gramm disse anteriormente que ela e seu marido decidiram vender suas ações da Enron para evitar o surgimento de um conflito. Ela então foi paga em dinheiro.

A Securities and Exchange Commission e o Departamento de Justiça estão investigando a Enron. Um comitê do Senado emitiu 51 intimações na sexta-feira como parte de uma investigação sobre as vendas de ações dos integrantes.

As investigações devem ajudar o caso contra os insiders, disse Michael Hennigan, um advogado de Los Angeles no Orange County, Califórnia, processo de falência. "Eu assumi que o governo está indo atrás exatamente das mesmas coisas que Lerach está depois", ele disse, referindo-se ao advogado do banco que processa a Enron.

Na semana passada, um juiz federal se recusou a congelar imediatamente os bens dos réus, pedindo informações adicionais antes de reconsiderar o pedido.

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Plano de aposentadoria dos funcionários é uma vítima como Enron cai.

O rápido declínio da Enron Corporation devastou o plano de aposentadoria dos empregados, que foi pesado com o estoque da empresa, e enfureceu os trabalhadores, que foram proibidos de mudar seus investimentos à medida que o estoque subiu.

Através do plano de aposentadoria 401 (k), os funcionários optaram por colocar grande parte de suas economias nas ações da Enron, e a empresa também fez contribuições em ações da empresa. Mas na época em que a Enron divulgou sérios problemas financeiros no mês passado, a empresa congelou os ativos do plano por causa de uma mudança administrativa. Durante várias semanas, quando o estoque perdeu muito do seu valor, os trabalhadores ficaram impotentes enquanto suas economias de aposentadoria se evaporavam. Não foram autorizados a mudar de investimento - mesmo que o plano tenha opções muito menos arriscadas.

O calendário infeliz acalma um ano de dor para os trabalhadores da Enron. No final do ano passado, o plano 401 (k) tinha US $ 2,1 bilhões em ativos. Mais da metade foi investida na Enron, um conglomerado de energia. Desde então, o estoque perdeu 94 por cento de seu valor.

Em Portland General Electric, a utilidade do Oregon adquirida pela Enron há quatro anos, alguns trabalhadores que se aproximaram da aposentadoria perderam centenas de milhares de dólares. A utilidade alinhou conselheiros de luto para ajudá-los a trabalhar seus problemas.

"Tivemos alguns casais que trabalharam, que perderam tanto quanto US $ 800.000 ou US $ 900.000", disse Steve Lacey, um despachante de reparos de emergência para Portland General. "Isso praticamente eliminou o plano de poupança de todos os funcionários".

"Pouco depois de congelado, os artigos começaram a surgir sobre algumas das atividades questionáveis ​​da Enron", acrescentou Lacey. "O estoque teve uma queda tremenda, e nós estávamos praticamente indefesos".

A perda serve como uma linda lembrança do perigo de confiar muito em um investimento. Os mergulhos de ações semelhantes aos da Enron também eliminaram as poupanças de aposentadoria de muitos funcionários da Nortel Networks Corporation, Lucent Technologies Inc. e Global Crossing Ltd.

A perda dos trabalhadores da Enron também contrasta fortemente com os lucros feitos por alguns executivos seniores da Enron, que venderam ações nos últimos anos. O presidente da Enron, Kenneth L. Lay, realizou US $ 20,7 milhões durante os primeiros sete meses de 2001 ao exercer opções de compra de ações - e mais de US $ 180 milhões ao exercer opções durante os três exercícios anteriores. Na semana passada, o Sr. Lay concordou em renunciar a um pacote de indenização de US $ 60 milhões depois que os comerciantes e os funcionários da Enron deixaram claro o quão aborrecido eram que ele beneficiaria com a aquisição proposta da empresa pela Dynegy Inc. enquanto eles estavam sofrendo.

A Enron - que já é objeto de uma investigação da Securities and Exchange Commission sobre transações entre a Enron e as parcerias lideradas pelo ex-diretor financeiro da empresa, Andrew S. Fastow, e uma série de ações de acionistas - agora tem um problema legal adicional .

Na terça-feira, Steve W. Berman, um advogado de Seattle que representava estados contra a indústria do tabaco, apresentou uma ação judicial no Tribunal Distrital Federal em Houston buscando status de ação coletiva em nome dos funcionários da Enron que perderam dinheiro no estoque através de seu plano de aposentadoria. O processo diz que a Enron planejava aumentar artificialmente o preço das ações e violou seu dever fiduciário com seus funcionários ao não agir de acordo com seus melhores interesses.

"Eles estavam promovendo a Enron como um veículo de investimento para aposentadoria e combinando as contribuições dos empregados com as ações da Enron, quando sabiam que as ações estavam supervalorizadas, e isso é uma violação de suas obrigações fiduciárias", disse Berman em uma entrevista ontem.

Além disso, disse ele, os ativos foram congelados em 17 de outubro, com estoque em US $ 32,20, embora os executivos da Enron soubessem que haveria divulgações iminentes sobre as práticas contábeis da empresa. "Eles sabiam que a pior notícia estava prestes a sair, mas congelaram as ações", disse ele.

A Enron fechou ontem em US $ 5,01.

A empresa se recusou a comentar muitas das alegações por causa de litígios pendentes. Uma porta-voz, Karen Denne, disse que a mudança nos administradores do plano estava em andamento há vários meses e que ela não sabia a data exata em que a mudança foi implementada.

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Como muitas outras grandes empresas, a Enron fez suas contribuições para o plano em ações da empresa. Mas os funcionários também optaram por colocar muito de suas próprias contribuições no estoque, atraídos por seu desempenho passado estelar. A empresa diz que 89 por cento das ações da Enron no plano terminaram lá porque os funcionários escolheram, e 11 por cento foram a contribuição da empresa.

"Muitas pessoas acreditavam no estoque, então não era apenas a partida da empresa", disse um funcionário da sede da Enron no centro de Houston. "Também era seu próprio dinheiro. As pessoas estão apenas chocadas.

A performance passada do estoque atraiu muitos trabalhadores. No ano passado, quando as ações subiram, os ativos totais do plano 401 (k) subiram mais de 35%.

Cerca de 57% dos 21 mil funcionários da Enron participam do plano 401 (k). A empresa geralmente corresponde às contribuições dos empregados em 50 centavos de dólar, até 6% de seu salário, com ações da Enron, que não podem ser vendidas e colocadas em outro investimento até que o empregado atinja os 50 anos. Mas a Sra. Denne disse que os trabalhadores de outra forma " tem uma gama de opções '' para investir seu dinheiro.

Gerry O'Connor, um consultor sênior do Spectrem Group, uma empresa de consultoria com sede em Chicago, disse que não era incomum que as empresas congelassem ativos quando os administradores foram trocados. "Se você não fizer isso, você pode acabar com dinheiro mal alocado, declarações erradas e todos os tipos de fatores complicadores", disse ele.

Mas uma grande dose de ativos em ações de uma empresa tem sido uma preocupação para muitos especialistas em planejamento de aposentadoria. Os funcionários estão tendo muito risco, mas eles não pensam nisso como tal ", disse O'Connor.

"Eles dizem: 'Você sabe, eu trabalho para esta empresa, e nós estamos indo bem'. ''

Além do desmaio em seus planos 401 (k), os funcionários da Enron assistiram o valor de suas opções de ações se secarem. A Enron deu uma porcentagem muito maior de opções de funcionários do que a maioria das empresas, mas agora, com a queda nas ações da Enron, quase todas essas opções são inúteis.

As fortunas da Enron vieram como um choque particular para alguns de seus trabalhadores no Oregon. Cerca de 95 por cento dos 2.700 funcionários da Portland General, que a Enron recentemente concordou em vender para ajudá-lo a angariar o dinheiro necessário, são investidos no plano 401 (k), disse Scott Simms, porta-voz.

As perdas, acrescentou, atingiram todos "incluindo oficiais até a outra equipe".

"Certamente não é algo em que certos funcionários perderam e outros não", disse ele. "Foi o mesmo plano para todos".

Em entrevista ao The Oregonian em Portland, Peggy Y. Fowler, presidente-executiva da Portland General, disse que o congelamento de ativos foi uma infeliz coincidência. "O tempo não poderia ter sido pior", disse ela.

"Referimo-nos ao nosso programa de aposentadoria como um banco de três pernas - Segurança Social, a pensão da empresa e o 401 (k)", disse Fowler. "Uma das pernas foi cortada".

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Opções de ações do empregado explicadas & # 8211; Planos, Tributação, Prós & # 038; Contras.

Existem três formas principais de compensação que a maioria das corporações paga aos seus funcionários. O principal tipo de compensação, é claro, é o dinheiro, que vem na forma de salários por hora, renda contratual, salários, bônus, contribuições correspondentes ao plano de aposentadoria e pagamentos vitalícios de planos de benefícios definidos.

O segundo método de compensação vem sob a forma de benefícios, tais como seguro (vida, saúde, odontologia e invalidez), férias remuneradas e dias de doença, mensalidades e cuidados infantis e outras vantagens diversas, tais como carros da empresa e contas de despesas .

Mas muitos empregadores também recompensam sua força de trabalho ao permitir que eles compartilhem ações da empresa com desconto. A compensação de estoque vem de muitas formas, e é popular entre empregadores e funcionários por muitas razões. No entanto, representa algumas desvantagens potenciais (às quais os ex-funcionários da Enron e da Worldcom podem facilmente atestar).

Como funcionam as opções de estoque do empregado.

Embora os detalhes variem de uma forma de compensação de estoque para outra, a idéia básica por trás da maioria das formas é fornecer aos trabalhadores os meios para comprar ações da empresa que eles podem vender.

Como o funcionário realiza a compensação das ações da empresa geralmente procede por duas ou três etapas básicas:

1. São concedidas ações de ações ou opções de ações.

O processo de compensação de ações geralmente começa pela concessão de ações de ações para os empregados ou o direito de comprá-lo. O empregador emite um acordo dando aos empregados a opção de comprar um número específico ou um montante em dólar de ações de acordo com um cronograma definido ou outras condições conforme estabelecido no plano. A opção de compra do estoque torna-se ativa em uma data específica conhecida como data de concessão.

2. Opções de ações são exercidas.

Se a opção de compra de ações da empresa for concedida, o estoque pode ser comprado de acordo com as regras do plano e o período durante o qual isso é permitido geralmente dura vários anos até a oportunidade ser rescindida no prazo de validade. A maioria dos planos de opções permitem que o empregado compre o estoque a um preço predeterminado específico, ou ao preço que ele negociou na data da concessão. Isso significa que o empregado poderá comprar o estoque com desconto se ele tiver aumentado no preço quando a opção for exercida.

3. As ações das ações da empresa são vendidas.

Isto é, quando os funcionários liquidam as ações que adquiriram no plano & ndash; quer através do exercício de sua opção de compra, quer pela outorga de ações. A maioria dos empregados pode armazenar ações enquanto quiserem e, em alguns casos, podem não vender até a aposentadoria. Isso ocorre porque o valor das opções de estoque de empregados pode crescer substancialmente.

Por exemplo, um empregado pode ter permissão para comprar o estoque de seu empregador em US $ 45 por ação e ndash; seu preço na data da concessão. Mas essa opção pode durar 10 anos, durante os quais o estoque pode subir para US $ 90 por ação. O funcionário pode então realizar um investimento instantâneo de $ 45 por ação simplesmente exercitando a opção de comprar em US $ 45 e depois vender as ações no mercado aberto.

Restrições e Condições.

A remuneração das ações do empregado é muitas vezes concedida de acordo com um cronograma de aquisição semelhante ao usado para planos de aposentadoria e de participação nos lucros e, portanto, são usados ​​pelos empregadores para incentivar o mandato dentro da empresa. Outras restrições ou condições também são freqüentemente colocadas sobre as opções de estoque, como sua perda se o empregado vai trabalhar para um concorrente.

Tributação da compensação de estoque.

As regras de tributação da remuneração das ações variam de acordo com cada tipo de plano. As regras para alguns planos são muito mais complexas do que outras, mas, em geral, a maioria dos funcionários perceberá pelo menos alguma renda após o exercício de suas opções, e o resto na venda do stock & ndash; a menos que as opções sejam concedidas dentro de um plano qualificado. Os empregados raramente são tributados na concessão de uma opção, a menos que a própria opção (não a ação) seja negociada ativamente e tenha um valor justo de mercado facilmente verificado.

Alguns ganhos que são realizados a partir do exercício de opções de ações podem ser reportados como receita de compensação, enquanto outros tipos de ganhos são classificados como ganhos de capital de curto ou longo prazo. Quaisquer restrições impostas ao exercício ou à venda do estoque pela empresa também podem atrasar a tributação em muitos casos até que as restrições tenham sido levantadas, como quando o empregado cumprir o cronograma de aquisição no plano.

Esses planos também podem ser rotulados como qualificados ou não qualificados, embora esses termos não sejam confundidos com os planos de aposentadoria rotulados como qualificados ou não qualificados, onde o primeiro tipo de plano está sujeito às diretrizes ERISA, enquanto o último não é. Em geral, os planos de opções de ações qualificados não impõem imediatamente o empregado sobre a diferença entre o exercício eo preço de mercado das ações que estão sendo compradas, enquanto os planos não qualificados fazem.

Vantagens.

Para funcionários.

As opções de compra de ações significam compensação adicional sob a forma de compras de ações descontadas, que podem ser resgatadas agora ou mais tarde em um lucro instantâneo. Em muitos casos, as próprias opções têm um valor tangível, particularmente se o empregado é capaz de exercer a opção a um preço muito abaixo, onde atualmente está negociando. Os trabalhadores também podem se beneficiar ao saber que seus esforços contribuem, pelo menos indiretamente, para o aumento do valor do investimento.

Para empregadores.

Os empregadores recompensam seus empregados com ações por dois motivos principais. A primeira é que é mais barato e mais fácil para a empresa simplesmente emitir ações de ações em vez de pagar em dinheiro para os funcionários. A segunda é que esta forma de compensação pode servir para aumentar a motivação dos funcionários; uma força de trabalho que possui uma peça de seu empregador consegue compartilhar diretamente nos lucros da empresa em geral, além de receber seus salários semanais. Isso pode melhorar a moral e lealdade dos funcionários e reduzir a rotatividade na força de trabalho & ndash; bem como criar outro grupo de investidores comprando ações da empresa.

Desvantagens.

Para funcionários.

Se o valor das ações da empresa declinar, então, faça os valores das opções ou compartilhamentos. Aqueles que acumularam montantes substanciais de ações ou opções podem ver seus valores líquidos diminuir acentuadamente em períodos de tempo muito curtos, em alguns casos, como durante severas recessões no mercado e transtornos corporais.

Além disso, a venda imediata de um grande número de ações compradas com opções de ações levará a ganhos de capital substanciais a curto prazo, o que pode aumentar drasticamente a taxa de imposto do empregado para esse ano (exceto se as ações forem vendidas dentro de um plano ESOP, o qual é um plano qualificado de imposto diferido semelhante a 401k.)

Para empregadores.

Quando o estoque da empresa perde valor, ele pode deixar os funcionários desanimados e levar a produtividade e moral reduzidas. Dependendo do motivo do declínio do valor das ações, a falta de motivação dos funcionários poderia arrastar a empresa e, portanto, seu estoque, ainda mais longe.

Tipos de compensação de estoque.

Opções de ações não estatutárias.

Esta é a mais simples das duas formas de compensação de estoque de empregado que vêm na forma de uma opção. Essas opções também são referidas como opções de ações não qualificadas devido ao seu tratamento fiscal, o que não é tão favorável quanto o concedido aos seus primos estatutários. As opções não estatutárias geralmente exigem que os funcionários reconheçam imediatamente a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado da opção de compra de ações no exercício. Este montante será reportado como um ganho tributável de curto prazo. As opções de compra de ações não estatutárias são oferecidas principalmente aos empregados de empresas de base de dados de empresas como meio de alcançar uma participação na empresa.

Opções de ações estatutárias.

Também conhecidas como opções de ações de incentivo (ou qualificadas), as opções de compra de ações estatutárias normalmente são oferecidas apenas a funcionários e executivos corporativos como um tipo especial de compensação. As opções de compra de ações estatutárias podem ser exercidas e vendidas de forma mais vantajosa em relação às ações não estatutárias porque nenhuma renda é reconhecida pelo exercício dessas opções. O rendimento nunca é reconhecido com essas opções, de fato, até que o estoque seja realmente vendido. No entanto, a renda dessas opções pode, por vezes, desencadear o imposto mínimo alternativo.

Unidades de estoque restrito e unidades de estoque restrito (URE)

Muitos executivos corporativos e insiders que recebem ações da empresa só podem vender o estoque sob certas condições, de acordo com as regulamentações destinadas a reduzir o abuso de informação privilegiada, como exigir que o executivo aguarde um determinado período de tempo antes da venda. Isso é conhecido como estoque restrito. As URE, por outro lado, são um dispositivo para conceder ações de ações ou seu valor em dinheiro em uma data futura, de acordo com um cronograma de aquisição de direitos, sem transmitir ações reais ou dinheiro até que o requisito de aquisição seja satisfeito.

Planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)

Este é talvez o tipo mais simples de programa de compra de ações para funcionários. Os ESPPs são financiados através de dedução de folha de pagamento em uma base pós-imposto. O empregador desvia uma parte da remuneração do empregado em uma conta ESPP que acumula dinheiro a partir do momento da oferta ou inscrição até a data da compra. A maioria dos planos da ESPP permite que os funcionários adquiram ações da empresa em até 15% de desconto no preço atual do mercado. Esses planos podem ser qualificados, o que permite o tratamento de ganhos de capital a longo prazo sob certas condições, ou não qualificado, dependendo do tipo de plano e quanto tempo o estoque é mantido antes de ser vendido.

Planos de propriedade de ações de funcionários (ESOPs)

Este é um tipo de plano qualificado que é totalmente financiado com ações da empresa. Os ESOPs são frequentemente utilizados por empresas de porte fechado como meio de fornecer um mercado líquido para o estoque da empresa com base em benefícios fiscais; os proprietários podem colocar suas ações da empresa dentro do plano e, em seguida, vender essas ações de volta à empresa na aposentadoria. Estes são talvez os melhores planos disponíveis de uma perspectiva fiscal, porque a renda do estoque de venda nunca é reconhecida até que seja distribuída na aposentadoria, assim como com qualquer outro tipo de plano qualificado.

Estoque de empregador oferecido dentro de 401k.

Esta forma de financiamento do plano de aposentadoria foi submetida a um minucioso escrutínio por parte dos reguladores após o colapso da Enron e da Worldcom em 2002. Embora muitos empregadores ainda distribuam ações da empresa aos empregados em seus planos de aposentadoria, os funcionários precisam garantir que eles sejam adequadamente diversificados em suas carteiras de aposentadoria de acordo com para suas tolerâncias de risco e objetivos de investimento. Os funcionários da Enron e da Worldcom podem atestar amargamente a tolice de colocar suas carteiras de aposentadoria inteiras em uma única empresa.

Direitos de Agradecimento de Stock e Estoque Phantom (SARs)

O estoque fantasma é nomeado como tal porque pode não haver ações reais de ações emitidas ou transferidas. Este tipo de estoque geralmente é orientado para beneficiar executivos e funcionários-chave, que podem ser obrigados a cumprir certos requisitos para serem elegíveis para o plano. O & ldquo; stock & rdquo; é pago com frequência a um empregado na forma das chamadas unidades de desempenho que representam partes do estoque real. Os funcionários recebem muitos dos benefícios financeiros da participação em ações sem realmente possuir o estoque. Os SAR geralmente pagam aos funcionários o valor do crescimento do estoque da empresa durante um período de tempo predeterminado. Este pagamento pode ser em dinheiro, ou pode ser feito com ações reais em alguns casos.

Palavra final.

A compensação de ações é uma das formas de pagamento mais versáteis disponíveis tanto para empregadores quanto para funcionários. No entanto, um dos desafios que muitos trabalhadores enfrentam é saber como o estoque de sua empresa pode ou deve caber em seus próprios planos financeiros. Embora o estoque da empresa geralmente possa fornecer ganhos substanciais ao longo do tempo, ele também pode criar eventos tributáveis, em alguns casos, mesmo quando nenhum dinheiro é realizado.

Para saber como funciona seu programa de compensação de estoque, incluindo como e quando você será tributado em ganhos, consulte seu departamento de RH ou consultor financeiro.

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Mark Cussen.

Mark Cussen, CFP, CMFC tem 17 anos de experiência no setor financeiro e atuou como corretor de ações, planejador financeiro, preparador de imposto de renda, agente de seguros e agente de empréstimo. Ele agora é um autor financeiro de tempo integral quando ele não está rodoviando planejamento financeiro para os militares. Ele escreveu numerosos artigos para vários sites financeiros, como Investopedia e Bankaholic, e é um dos autores em destaque da seção de Finanças Pessoais e Dinheiro do eHow. Em seu tempo livre, Mark gosta de navegar na net, cozinhar, filmes e tv, atividades da igreja e jogar frisbee com amigos. Ele também é um ávido fã de basquete da KU e entusiasta de trem modelo, e agora está tomando aulas para aprender a negociar ações e derivados de forma eficaz.

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412425. As ideias gerais de OOP, como herança e composição, aplicam-se a qualquer aplicação que possa ser decomposta em um conjunto de objetos. : Crítica sobre vagotomia. E sim, pode ser feito. A ОІ: ОІ dímero. A modificação da atividade, minimizando o tempo gasto em posturas dolorosas, também pode ser útil.

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Taylor, Guia para o uso do Sistema Internacional de Unidades (SI), NIST SP811, 1995. (1980). E Granstorm, D. Demonstrou-se que abordar a emergência específica com o paciente freqüentemente resulta em rápida limpeza dos sintomas psicóticos. . Os períodos são uma proteção contra os homens. Portanto, esse modelo seria útil em estudos que tentassem quantificar a massa funcional do fígado de um sistema específico de suporte de fígado.

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600 0. Isto pode ocorrer, por exemplo, 2 20 00 0 6 6 CAPÍTULO 50 Biologia Molecular do Olfato e Gosto 823 Odorante OU ACIII CNG canal do canal IC G G ± ±ІІІІ Ca Ca Ca Ca Ca Ca Ca Ca Ca Ca Ca Ca Ca Ca transdução de odores em OSNs. Um exame neurológico padrão é realizado em cada paciente.

5 8. O sistema de ressonância magnética aberta é menos assustador para alguns pacientes, e a postura ereta parece mais confortável. Os sinais de Waddells são mais sensíveis em dor crônica em oposição a dor aguda. Detalhes dos sinais de Waddells são listados. Laurent G, Kishore BK, Tulkens PM. 7) para os animais para os quais se destina. 1 Fotônica e Biomateriais 545 16. O uso de um polímero halogenado era seguro. Um plano de corte pode ser configurado em uma ou mais feixes.

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